来源：经济参考报 　　由于能源和住房成本上升等因素影响，美国2023年12月消费者价格指数（CPI）出现上涨。与此同时，不少美国民众和企业仍在努力应对高物价的影响。分析认为，这显示出美联储令通胀回落至2%目标的道路并不平坦，启动降息的时点仍然面临不确定性。 　　通胀环比涨幅略超预期 　　美国劳工部近日公布的数据显示，2023年12月美国CPI环比上涨0.3%，涨幅较11月扩大0.2个百分点，略高于市场普遍预期。 　　美国最新的通胀率远高于美联储设定的2%通胀目标。剔除波动...

　　对经济学家的调查显示，由于通胀回落速度快于此前预期，欧洲央行今年料降息四次。 　　降息时点预计分别在6月、9月、10月和12月，每次25个基点，存款利率将因此降至3%。虽然对降息次数的预期比上个月调查时多了一次，但仍比投资者预测的4月开始总共降息6次要保守。 　　欧洲央行目前按兵不动，静静观察自2022年年中以来十次加息行动对经济的影响。决策者尤其关注2024年上半年的薪资走势，以确认劳动力成本上升不会阻碍通胀率朝2%的目标回落。 　　经济学家现在预计2024年价格增速...

　　泰国央行周一对首相他威信最近发出的要求该行降息的呼声表示强烈反对，称降息无法解决结构性经济问题。 　　泰国央行助理行长皮蒂（Piti Disyatat）周一在曼谷举行的新闻发布会上表示，目前的基准利率——十年来最高的2.50%——对于支持经济和抑制通胀是“合适的”。他说，利率委员会未来的决定将以物价、经济增长和金融状况的前景为指导。 　　皮蒂说，降低利率会带来“成本和风险”，“我们必须非常谨慎地使用它”，因为它最终可能会引发通胀，并导致过度负债。 　　这番言论让外界得以窥...

美东时间上周五，股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.31%，周累计上涨0.34%；纳指涨0.02%，周累计上涨3.09%；标普500指数涨0.08%，周累计上涨1.84%。 热门科技股涨跌不一，Meta涨超1%，微软涨近1%收盘市值超越苹果，特斯拉跌超3%，AMD、英特尔跌超1%，英伟达跌0.2%结束六连涨。 贵金属、采矿与油气板块涨幅居前，科尔戴伦矿业涨超8%，Vista黄金涨超7%，金田涨超6%，道达尔、雪佛龙、埃克森美孚均涨超1%。航空公司、邮轮、汽车制造板块跌幅居前，美...

　　芝加哥联储银行行长Austan Goolsbee表示，金融市场押注美联储今年将采取激进的降息路径，这相较于决策者的看法可能超前了。 　　“他们本末倒置了，”Goolsbee周五表示，“推动利率决策的将是实际的数字。” 　　美联储官员在12月会议上更新了经济和利率预测。虽然预测中值显示今年可能会降息三次，但Goolsbee认为这些是个人的预测，不应被视为对未来政策的集体决定。 　　Goolsbee表示，虽然通胀方面的经济数字喜忧参半，但“如果你退后一步，就会发现去年全年通胀...

　　财联社1月12日讯（编辑 胡家荣）在204年初，港股市场未出现预期反弹。兴业研究公司指出，目前港股回暖基础逐步夯实，且离岸人民币债券市场有望延续增势。 　　港股在美联储降息前有望反弹 　　2023年初港股获资金涌入支持、恒生指数一度突破22500点；随后受美联储加息、内地经济复苏节奏偏缓及地缘局势等因素影响，恒生指数下半年内反复探底、年末随着美联储释放加息周期结束信号小幅反弹。截至12月28日，恒指收报17043.53，年内下跌16%；港股主板日均成交金额也下降16%至1...

　　欧洲股市走低，投资者等待周四重要的美国通胀数据，以从中寻找有关美联储降息路径的线索。 　　欧洲斯托克600指数在伦敦收盘时下跌不到0.2%。矿业、旅游和休闲类股下跌，房地产和媒体类股跑赢大盘。血液制品公司基立福反弹，做空机构Gotham City Research LLC大幅削减其空仓。 　　其他个股方面，英国烘烤连锁店Greggs Plc上涨，全年营收超过分析师平均预期。英国杂货商J Sainsbury Plc股价下跌，此前圣诞节期间食品销售表现强劲，但服装和日用商品销...

　　在欧洲央行决策层官员Isabel Schnabel表示讨论降息还为时过早之后，货币市场下调了对欧洲央行的降息预期。交易员现在倾向于预计年底前该央行开展5次降息25个基点的行动，而不是6次，为去年12月15日以来首次。 　　交易员还将欧洲央行2024年上半年的降息预期下调2个基点，预计到3月份降息8个基点，到4月份降息27个基点。...

　　债市：股债跷跷板再起作用，10年国债利率突破去年低点 　　市场回顾与分析 　　一级市场回顾 　　上周一级市场国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为0亿、0亿和900亿，净融资额为0亿、-12亿和-339亿。信用债共计发195只，总规模1610亿，净融资额888亿。可转债新券发行1只，发行规模约10.4亿元。 　　二级市场回顾 　　上周中短债利率上行，10年国债收益率跌破2023年8月降息附近的低点。主要影响因素包括：股债跷跷板、宏观数据、逆回购、资金面、地缘政治等。 　...

　　来源：赵伟宏观探索 　　美联储12月例会中的政策转向大超市场预期，因为宏观经济的边际变化似乎难以支撑这一转向。我们认为，联储转向符合预期，不应将“衰退恐慌”视作美联储降息的必要条件，也不应将“再通胀”风险视作能否降息的硬约束。短期而言，美联储降息的迫切性虽然不高，但阻力也不大，更需关注降息后的再通胀风险对降息节奏和空间的约束。 　　热点思考：被颠倒的逻辑关系：软着陆、再通胀与“二次加息”风险 　　博弈降息是2023年11月初以来海外交易的主线，因为经济基本面状况、财政再融...